“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％across 和 cross的区别，cross和across区别和用法以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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